"الاحتياطي الفيدرالي" يوازن بين المشاكل المصرفية والتضخم في قرار سعر الفائدة المقبل

واشنطن: يواجه محافظو البنوك المركزية الأمريكية مهمة لا تحسد عليها عندما يجتمعون في واشنطن الأسبوع المقبل: معالجة التضخم المستمر دون زيادة اضطرابات القطاع المالي بعد الانهيار السريع لبنك وادي السيليكون.

رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثماني مرات منذ العام الماضي في مواجهة تضخم مرتفع منذ عقود ، حيث يتطلع إلى تهدئة الاقتصاد دون دفعه إلى الركود.

في حين أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في وقت سابق إلى استعداده لتسريع رفع أسعار الفائدة إذا لزم الأمر ، يرى معظم المحللين والتجار ارتفاعًا طفيفًا بمقدار 25 نقطة أساس باعتباره النتيجة الأكثر ترجيحًا يوم الأربعاء في نهاية اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الذي يستمر يومين.

وستتوافق الزيادة بمقدار ربع نقطة مئوية مع حجم الزيادة الأخيرة للاحتياطي الفيدرالي في فبراير.

مع مخاوف من العدوى بعد الإخفاقات السريعة لثلاثة مقرضين متوسطين في وقت سابق من هذا الشهر ، تعتقد أقلية من المراقبين أيضًا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يوقف زيادات أسعاره.

كان العامل المحفز لزوال بنك وادي السيليكون (SVB) هو التحول السريع لبنك الاحتياطي الفيدرالي من أسعار الفائدة القريبة من الصفر إلى الارتفاعات الحادة ، وهو انعكاس أدى بسرعة إلى خفض قيمة ممتلكات SVB المرتبطة بسندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل.

وقال ناثان شيتس ، كبير الاقتصاديين العالميين في سيتي جروب ، في مقابلة مع وكالة فرانس برس ، إنه بالنظر إلى اضطراب السوق ، فإن زيادة أكبر بمقدار 50 نقطة أساس "غير مطروحة".

وقال: "أتوقع أن تكون 25 عامًا ، لكنها ستكون نقاشًا - وحيث تكون الأسواق الثلاثاء والأربعاء المقبلين ستكون حاسمة".

- من 50 نقطة أساس إلى صفر -

كان الانهيار الدراماتيكي لبنك إس في بي هذا الشهر أكبر فشل مصرفي منذ الأزمة المالية لعام 2008.

أدى فشل مقرض التكنولوجيا الفائقة في كاليفورنيا في 10 مارس ، وانهيار بنك Signature في نيويورك بعد أيام قليلة ، إلى حدوث هزيمة في الأسهم المصرفية الإقليمية ودفع العديد من المحللين إلى استنتاج أن الاحتياطي الفيدرالي سيتخلى عن الزيادة المتوقعة في الوتيرة. من الارتفاعات.

أخبر باول أعضاء مجلس الشيوخ في وقت سابق من هذا الشهر أنه قد يكون من الضروري زيادة سعر الإقراض القياسي لترويض الضغوط التضخمية "واسعة النطاق" التي تبقي ارتفاع الأسعار على ارتفاع فوق هدف البنك على المدى الطويل البالغ 2٪.

استجاب متداولو العقود الآجلة بالتسعير بارتفاع قدره 50 نقطة أساس ، وفقًا لمجموعة CME.

لكن الضغوط المالية التي سلطت الضوء على فشل إس في بي تسببت في حدوث تحول كبير في التوقعات. 

قال مايكل جابن الخبير الاقتصادي في بنك أوف أمريكا يوم الجمعة إن الضغوط في القطاع المالي من المرجح أن تكون قد أضعفت عزم بنك الاحتياطي الفيدرالي على التحرك بقوة أكبر في 21 و 22 مارس.

وكتب في مذكرة للعملاء "نعتقد أن الأحداث الأخيرة غيرت الجدل". "نعتقد أن النقاش الآن بين رفع سعر الفائدة بمقدار 25 (نقطة أساس) في مارس ، أو لا شيء على الإطلاق."

- ظهور بيانات أكثر برودة -

تظهر بيانات شهر فبراير أن بعض أركان الاقتصاد الأمريكي بدأت الآن في الانكماش - مما يخفف الضغط على الاحتياطي الفيدرالي - بينما تباطأ مقياس مؤشر أسعار المستهلك للتضخم بشكل طفيف إلى معدل سنوي يبلغ 6.0 في المائة.

تراجعت مبيعات التجزئة الأمريكية وأسعار الجملة في الشهر الماضي ، مما وفر بعض الراحة للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية للنظر فيها عندما تفكر في رفع سعر الفائدة مرة أخرى.

لكن مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي أظهر زيادة سنوية في يناير ، مما يشير إلى أنه لا يزال هناك طريق طويل لنقطعه قبل إعادة السيطرة على ارتفاع الأسعار.

ولم تنته الاضطرابات في القطاع المصرفي أيضًا ، حيث شهدت العديد من البنوك الإقليمية هبوط أسهمها مرة أخرى في نهاية الأسبوع على الرغم من تدخل المنظمين الأمريكيين وبعض أكبر البنوك في وول ستريت.

وقال جابن من بنك أوف أمريكا: "على الأقل ، يشير الضغط في الأسواق المالية إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يمضي بحذر".