بسبب تقلبات الأسعار.. البنك المركزي الأوروبي يعتزم رفع أسعار الفائدة أو إيقافها مؤقتًا  

يواجه واضعو أسعار الفائدة في منطقة اليورو أصعب دعوة في معركتهم الطويلة ضد التضخم الشديد يوم الخميس14سبتمبر2023، عندما يقررون ما إذا كانوا سيرفعون تكاليف الاقتراض مرة أخرى أو يوقفون أخيرًا حملة رفع أسعار الفائدة غير المسبوقة.

ويكافح البنك المركزي الأوروبي للتنقل بين البيانات المتنافسة التي يمكن أن تدفعه في أي من الاتجاهين - حيث تستمر الأسعار في الارتفاع بسرعة، لكن التوقعات في منطقة العملة الموحدة تتدهور بسرعة أيضًا.

وقام البنك المركزي للدول العشرين التي تستخدم اليورو برفع أسعار الفائدة بنسبة 4.25 نقطة مئوية منذ يوليو من العام الماضي لمكافحة أسعار المستهلكين الجامحة.

لكن المحللين منقسمون حول ما إذا كانوا سينفذون زيادة أخرى بمقدار 25 نقطة أساس – والتي ستكون الزيادة العاشرة على التوالي وترفع سعر الفائدة على الودائع الذي يتم مراقبته عن كثب إلى مستوى قياسي – أو سيتوقفون مؤقتًا.

وقال هولجر شميدينج، الاقتصادي في بنك بيرينبيرج، إن ما إذا كان البنك المركزي الأوروبي سيرفع أسعار الفائدة "مرة أخيرة... يظل قرارًا قريبًا".

فمن ناحية، تبدو آفاق منطقة العملة الموحدة أكثر قتامة.

أظهرت البيانات الأخيرة أن نمو منطقة اليورو في الربع الثاني وصل إلى 0.1 في المائة فقط، أي أقل من التقديرات السابقة، وخفض الاتحاد الأوروبي يوم الاثنين توقعاته للناتج المحلي الإجمالي لعامي 2023 و 2024 لمنطقة العملة الموحدة – مما يشير بشكل خاص إلى الضعف في ألمانيا.

ويكافح أكبر اقتصاد في أوروبا للوقوف على قدميه مرة أخرى بعد انزلاقه إلى الركود في مطلع العام، متأثراً بالتباطؤ الصناعي وارتفاع تكاليف الطاقة وتباطؤ الصادرات إلى الشركاء الرئيسيين مثل الصين.

- خذ استراحة؟ -

وقد غذت البيانات الضعيفة الدعوات الموجهة إلى البنك المركزي الأوروبي بإيقاف دورة رفع أسعار الفائدة مؤقتًا خوفًا من أن يؤدي ذلك إلى تفاقم الانكماش، وفتحت رئيسة البنك كريستين لاجارد الباب أخيرًا للقيام بذلك في الاجتماع الأخير للبنك في يوليو.

ومن ناحية أخرى، تواصل أسعار المستهلك، التي بدأت في الارتفاع بعد الغزو الروسي لأوكرانيا بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة، ارتفاعها بقوة.

وهذا من شأنه أن يدعم الحجج الداعية إلى زيادة أخرى في تكاليف الاقتراض، بهدف المزيد من خفض الطلب وتباطؤ التضخم.

ولم يتغير ارتفاع أسعار المستهلكين عند 5.3 بالمئة في أغسطس، وهو أعلى بكثير من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2 بالمئة.

وبينما تباطأ التضخم منذ العام الماضي مع انخفاض تكاليف الطاقة، يشعر المسؤولون الآن بالقلق من أن عوامل أخرى، وخاصة زيادات الأجور في سوق عمل ضيقة، تبقي التضخم مرتفعا.

وقال كارستن برزيسكي، الخبير الاقتصادي في آي إن جي، إن البيانات تشكل "حقيبة مختلطة معقدة للغاية".

"نتوقع نقاشا ساخنا للغاية بنتيجة متقاربة."

وحتى لو اختار البنك المركزي الأوروبي البقاء في موقفه يوم الخميس، ما زال المحللون يعتقدون أنه من المرجح أن يفرض زيادة أخرى على الأقل في اجتماع لاحق.

وسيكون هذا مشابهًا لما فعله بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، حيث أخذ استراحة في يونيو قبل استئناف رفع أسعار الفائدة مرة أخرى في يوليو.

ومن المقرر أن يعقد بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا اجتماعاتهما القادمة في الأسبوع التالي لاجتماع البنك المركزي الأوروبي.

- الصقور في مواجهة الحمائم -

وأصر مسؤولو البنك المركزي الأوروبي على أن قرارهم سيعتمد على البيانات الواردة، والتي ركزت على التوقعات المحدثة التي من المقرر أن يصدرها البنك المركزي يوم الخميس.

وفي الفترة التي سبقت الاجتماع، كانوا في الغالب حذرين بشأن ما سيحدث، على النقيض من الاجتماعات الأخرى الأخيرة حيث كان القرار يتم إرساله مسبقًا بشكل جيد.

وظهرت إشارات متضاربة.

ودعا عضو مجلس المحافظين بيتر كازيمير إلى زيادة أخرى بمقدار 25 نقطة أساس، وكتب رئيس البنك المركزي السلوفاكي في مقال افتتاحي أنه "من الأفضل أن تكون آمنًا من أن تكون آسفًا".

لكن عضوا آخر، رئيس البنك المركزي الإيطالي، إجنازيو فيسكو، اختلف مع أولئك الذين يعتقدون أنه من الأفضل المبالغة في ذلك، بدلا من التقليل منه، في حين رحب كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي، فيليب لين، بإشارات إلى تراجع التضخم في بعض المناطق.

وشدد المحللون على أنه ليس من الواضح على الإطلاق ما إذا كان "الصقور"، المؤيدون لمزيد من التشديد، أم "الحمائم" - أنصار التوقف المؤقت - سينتصرون يوم الخميس.

وأشار جيل مويك، كبير الاقتصاديين في شركة أكسا للتأمين، إلى أن هناك "القليل من الحجج القوية لكسب أي من الجانبين".