"الفيدرالي الأمريكي" يبقي أسعار الفائدة دون تغيير..ويناقش توقيت التخفيضات  

واشنطن- يمكن أن يقدم مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أدلة إضافية يوم الأربعاء 20مارس2024، حول مقدار خفض أسعار الفائدة هذا العام، ولكن من شبه المؤكد أن يترك سعر الإقراض الرئيسي دون تغيير في الوقت الحالي.

وأكد بنك الاحتياطي الفيدرالي في بيان له أن صناع القرار في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) التي تحدد أسعار الفائدة بدأوا يومهم الثاني من المداولات في الساعة 9:00 صباحًا بالتوقيت المحلي في واشنطن (1300 بتوقيت جرينتش).

بعد اختتام الاجتماع، سينشر بنك الاحتياطي الفيدرالي قراره بشأن سعر الفائدة، إلى جانب ملخص محدث للتوقعات الاقتصادية (SEP) الذي يتضمن توقعات أسعار الفائدة لصانعي السياسات لعام 2024 وما بعده.

رفع البنك المركزي الأمريكي سعر الفائدة الرئيسي على الإقراض إلى أعلى مستوى له منذ 23 عاما ليتراوح بين 5.25 و5.50 في المائة كجزء من معركة طويلة الأمد لخفض التضخم المرتفع بقوة إلى هدفه طويل الأجل البالغ 2 في المائة.

وفي العام الماضي، أثبتت سياستها نجاحها: حيث انخفض التضخم بشكل كبير من أعلى مستوياته في عدة عقود والتي شهدها عام 2022، في حين تمكنت الولايات المتحدة من تجنب الركود بفضل النمو الاقتصادي القوي غير المتوقع في ربع تلو الآخر. 

لكن عام 2024 كان أكثر صعوبة بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، حيث شهدت الولايات المتحدة ارتفاعًا طفيفًا في وتيرة التضخم الشهري - مما جدد المخاوف من أن أسعار الفائدة ستظل مرتفعة لفترة أطول لوضع الأسعار تحت السيطرة.

وكتب الاقتصاديون في جيه بي مورجان في مذكرة استثمارية حديثة: "منذ بداية هذا العام، تم تقليص التوقعات بشأن تيسير البنك المركزي لعام 2024 بشكل ملموس".

وأضافوا "لكن ذلك لم يعطل الاتجاه العام نحو تخفيف الأوضاع المالية العالمية". 

- تغيير اللحن -

وبالعودة إلى شهر ديسمبر الماضي، توقع صناع السياسة في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة متوسط ​​تخفيضات بمعدل 0.25 نقطة مئوية هذا العام، مما زاد الآمال في الأسواق المالية بأنهم قد يبدأون في وقت مبكر من شهر مارس.

ولكن في الأسابيع التي تلت ذلك، استخدم مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي الظهور العلني للتحذير من التحرك بسرعة كبيرة وإعادة إشعال التضخم، مؤكدين أن أي قرارات بشأن خفض أسعار الفائدة ستكون "معتمدة على البيانات".

ونتيجة لذلك، تم تأجيل توقعات السوق بين المتداولين والعديد من المحللين من مارس إلى يونيو، أو حتى في وقت لاحق. 

وكتب الاقتصاديون في جولدمان ساكس في مذكرة حديثة للعملاء: "ما زلنا نتوقع أن تترك اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية دون تغيير في اجتماع مارس وأن تبدأ دورة التيسير في يونيو".

ويحدد متداولو العقود الآجلة حاليًا احتمالًا يزيد عن 60% بأن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة بحلول منتصف يونيو، ليرتفع إلى ما يقرب من 80% بحلول نهاية يوليو، وفقًا لبيانات مجموعة CME.

وكتب الاقتصاديون في بنك باركليز في مذكرة استثمارية حديثة: "نتوقع نتيجة متشددة إلى حد ما"، متوقعين أن يقوم صناع السياسة في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية التي تحدد أسعار الفائدة التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بتقليص تخفيضات أسعار الفائدة من ثلاثة إلى اثنين.

ومع ذلك، على الرغم من أنهم يتوقعون انخفاض عدد التخفيضات المتوقعة إلى اثنين، يتوقع الاقتصاديون في باركليز أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل بثلاثة تخفيضات هذا العام، مما يترك سعر الفائدة أقل بنسبة 0.75 في المائة بحلول نهاية عام 2024 مما هو عليه اليوم.

وكتبوا: "نحن نحتفظ بدعوتنا الأساسية بأن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ستبدأ دورة منهجية لاجتماعات كل اجتماع في يونيو، وتستمر حتى عام 2025".

ويرى الاقتصاديون في جولدمان ساكس الآن نفس العدد من التخفيضات في القائمة هذا العام، بعد أن قاموا مؤخرًا بتقليص توقعاتهم في مذكرة استثمارية من أربعة تخفيضات في عام 2024 إلى ثلاثة فقط، "ويرجع ذلك أساسًا إلى مسار التضخم الأعلى قليلاً".

- مناقشات الميزانية العمومية -

بعد نشر قرار سعر الفائدة، سيتلقى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أسئلة من الصحفيين، مع احتمال تركيز الكثير من الاهتمام على مسار تخفيضات أسعار الفائدة.

لكن من المرجح أيضًا أن يتم استجوابه بشأن الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث يبدأ صناع السياسات مناقشات حول متى يبدأون في تباطؤ المعدل الذي يبيع به البنك المركزي الأمريكي الأصول التي اشتراها خلال جائحة كوفيد-19 للمساعدة في دعم الاقتصاد في ذلك الوقت. - الاقتصاد المتعثر.

ولكن على الرغم من المحادثات، من غير المتوقع اتخاذ قرار هذا الأسبوع، وفقًا لخبراء اقتصاديين من بنك باركليز، الذين قالوا إنهم "لا يتوقعون أن تغير اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة اتصالاتها في هذه المرحلة".

ويأتي قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة بعد فترة وجيزة من قيام بنك اليابان برفع أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ 17 عامًا، في خطوة رحبت بالأسواق المالية في طوكيو ولكنها أدت إلى انخفاض الين مقابل الدولار.

ومن المقرر أن تعلن البنوك المركزية الأخرى، بما في ذلك بنك إنجلترا، عن قراراتها بشأن أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا الأسبوع.